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家家悦市值领先利群100亿!两家超市你站哪家?

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  几乎同时上市,经过两年半的发展,利群股份跌去了3个利群,家家悦成长为2个家家悦。

  2017年4月上市之初,利群股份市值100亿,总市值一度冲至200亿,此后一路下跌,目前只有可怜的46亿元,不足最高市值的四分之一。

  2016年底同样在上市之初,家家悦总市值80亿,短暂波折后,开启了主升浪,市值目前已经涨到了150亿元左右,翻了两倍。

  一个青岛的霸主,一个烟威的王者,几乎相同的体量登录资本市场,不到三年的时间,市值出现了翻天地覆的变化。

  利群股份的市值,从领先家家悦20亿到落后家家悦100亿,家家悦做对了什么?或者说,利群做错了什么?

  业绩:家家悦从追赶到“吊打”利群

  胶东的零售版图上,群雄逐鹿的戏码不断上演。但是无论是区域优势还是营收利润,利群担任大哥好多年,一直是胶东半岛零售届最靓的仔。两者在刚上市的2017年,2017年利群股份实现净利润3.95亿元,家家悦全年实现净利润3.11亿元,青岛小哥尚处于绝对的优势。

  这种情况在2018年实现了转变。家家悦2018年实现营业总收入127.3亿,同比增长12.4%;实现归属于母公司所有者的净利润4.3亿,同比增长38.4%。2018年利群股份实现营业收入114.14亿元,同比增长8.15%;归母净利润2.02亿元,同比下降48.78。家家悦迅速实现反超,胶东半岛零售一哥易主。

  2019年前三季度,家家悦实现营业收入112.65亿元,同比增长17.89%,归属于上市公司股东的净利润3.51亿元,同比增长16.70%。2019年前三季度,利群股份实现营业收入94.0亿元,同比增长13.29%;归属于上市公司股东的净利润2.15亿元,同比下降27.52%。基本每股收益0.25元。

  家家悦的业绩开始吊打利群,并且增速有加速的趋势,这让利群几乎看不到再度反超的希望。

  探因:路径偏差结果迥异

  坐拥山东经济总量最高的青岛,本土零售之王轻易让位,并且差距越来越大,让人不胜唏嘘。徐老板和王老板深耕零售领域数十年,对于零售业的了解不分伯仲,两个企业交出的答卷为何有着如此巨大的差异?

  上市之初,家家悦和利群的路径并无太大的区别,甚至可以说很相似。作为区域零售商,扩张是必经之路。两者都是采取了立足核心区域,发力山东,一边加大开店规模,一边通过并购扩大规模,进军全国的路径战略。

  只不过,同样的路,不同的人走,走的方式有所偏差,结果还真是不一样。利群股份和家家悦,并购的互补性和化学反应、生鲜领域的护城河建设、会员的粘性强弱等诸多因素的差异,导致了牌局出现惊天的逆转,并且似乎难以扭转。

  生鲜护城河功力有别

  在生鲜领域,有“南永辉,北家家悦”之说。家家悦在生鲜领域的布局可以说是非常领先的。二者都是国内最早以生鲜为切入点提升卖场竞争力的,并且都是通过生鲜基地直采和中央厨房建设来提升生鲜经营水平的。从这一点来看,家家悦董事长王培桓和永辉创始人张轩松、张轩宁兄弟俩一样,都有超前的战略眼光以及对消费趋势的精准把握。

  无论是新开门店还是并购门店,家家悦都是以自己的生鲜优势切入。家家悦则用生鲜商品基地直供、杂货商品厂家直采的采购模式,并建设自有加工厂、生鲜加工中心、中央厨房。这种直达源头的经营模式,让家家悦商品的差异性和价格优势更加明显。家家悦生鲜产品的竞争力在区域业内闻名。

  家家悦还对杂货商品进行了厂商直采,杂货商品雷同化高、无法建立差异性,厂商直采能争取到更多的资源,提升毛利水平。可看出,家家悦采取的是要么缩短供应链条,直达源头;要么树立自己的优势项目,建立高防火墙,因此建立的经营优势,竞争对手不易模仿与复制。

  家家悦公司持续对门店进行改造升级,同时在后台开始启动SAP系统,以提升自身的数字化能力。此外继续加快优化物流体系和生鲜加工基地建设,烟台、济南、张家口等地供应链项目预计年底投入使用。优化供应链、以基地直供以依托,是家家悦取得竞争力的核心所在。建立加工厂和加工中心,家家悦也因此拥有了核心技术,这让其他零售商一时难以模仿,也无法通过引进供应商从根本上解决技术问题。这些软实力才是真正的竞争力。

  相比而言,利群似乎缺少“社区基因”,社区门店的建设进展缓慢,寄予厚望的“福记农场”生鲜社区店没有突破。截至报告期末,利群股份拥有86家大型零售门店、57家便利店及9家“福记农场”生鲜社区店。

  在生鲜领域,利群似乎难以发起对家家悦的追击。

  会员粘度有强有弱

  有会员、有销售;得会员,得天下。对零售商来说,会员之争将是未来相当长时间内的一项重要工作,现阶段做好会员吸收与积累,可为后面的顾客沟通打好基础。

  在威海的县级以上城市,红色招牌的家家悦算得上一道风景,几分钟的车程就能看到一家门店,而且每个门店都生意红火。区域内的密集布点是家家悦的一大特色,作为一家从威海起家的大型商超,实现了城市社区和乡镇全覆盖,形成一个个步行10分钟商圈。在业态布局上,家家悦采用更加多元化的业态来做透市场,比如有大卖场、社区综合超市、Fresh生活超市、农村综合超市、便利店等五大业态,最终实现了城市社区和乡镇全覆盖,形成一个个步行10分钟“家家悦商圈”。

  如今在青岛,甚至是山东的多个城市,家家悦完美的复制了威海模式。这种模式的好处,就是让家家悦在电商的冲击下,与顾客深度绑定,会员粘性特别强。

  家家悦的会员总量达603万人,其中线上会员87.7万人。可看出,家家悦与利群的线上会员都在百万人以下,随着展店的速度加快和拓展区域的增多,双方都应把线上会员的发展作为重中之重,线上会员的增多,可利于双方进行更多的交流与推广。家家悦2018年度会员销售贡献率达到了75%,会员客单价增长了5.17%,新增会员近140万人,这说明家家悦在吸纳会员方面做了许多工作。

  利群年报披露,利群网上会员近百万人,线下会员的数量没有公布。利群利用大数据,对线上线下的系统进行对接,融合各个渠道的会员,打通系统壁垒。但是大型超市业态的会员,粘性要弱得多,可替代性更强,这一点也是利群的劣势。利群股份的估值远低于家家悦,这一方面占据了很重要的因素。


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  企业之间跟人之间一样,最难的是曾并驾齐驱,但是以后我们却越走越远。

  当然企业是用来经营的,不是用来比较的,两个独立的个体,存在差异性是必然的,他们有发展不同自我的权利。

  作为胶东零售领域的“双子星座”,我们当然不希望任何一方黯淡陨落。他们不是零售领域中的魔丸灵丸,仍然有足够的时间和机会去实现更好的自己。

  希望他们,在相互的学习和竞争当中百尺竿头,更进一步。
家家悦和利群,你站哪个?(共2个选项)
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2019-11-21 21:40:49 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端 法律声明 回复 | 引用 | 编辑 | 举报

家家悦近几年才雄起啊

2019-11-21 22:06:07 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

嗯嗯嗯

2019-11-21 22:47:08 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

两种经营理念

2019-11-22 00:45:29 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

县城市场不可小看

2019-11-22 01:00:32 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

我总觉利群占上风,他们家可能实力派

2019-11-22 01:10:13 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

经营理念与方法出了问题?利群在扩大经营啊,不那么简单吧!

2019-11-22 03:23:21 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

值得分析一下

2019-11-22 03:27:42 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

加油加油

2019-11-22 04:54:25 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

必须推陈出新

2019-11-22 05:40:19 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

家家悦的发展速度也很快

2019-11-22 06:01:59 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

不知道啊!

2019-11-22 06:08:30 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

哦。

2019-11-22 06:12:30 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

(๑•̀㉨•́ฅ✧ 早

2019-11-22 06:15:59 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

他们有发展不同的权利!

2019-11-22 06:28:24 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

家工资太低。

2019-11-22 07:00:53 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

某些方面没有可比性

2019-11-22 07:34:24 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

利群是上市公司,家佳悦不是。

2019-11-22 07:36:21 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

会员积分还是清零的

2019-11-22 07:46:50 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

你想给俩家当裁判,都是挣钱的主

2019-11-22 07:59:41 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端

家家悦

2019-11-22 08:13:10 来自 青岛新闻客户端 青岛新闻客户端
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